محادثات اندماج تسلا وسبيس إكس تتسارع.. وعمليات الصين قد تبقى منفصلة

تسارعت المحادثات بشأن جمع «تسلا» و«سبيس إكس» تحت مظلة واحدة، في صفقة قد تصبح الأكبر في تاريخ الشركات، ويُحتمل الإعلان عنها في ديسمبر/كانون الأول، وفق ما أوردته بلومبرغ. وتشير التقييمات الحالية إلى أن سبيس إكس قد تستحوذ على تسلا، فيما لا يزال مصير عمليات الأخيرة في الصين من أبرز المسائل المطروحة.

قد يجمع الكيان الجديد أنشطة الفضاء والسيارات الكهربائية والذكاء الاصطناعي والاتصالات عبر الأقمار الصناعية. ومن المسائل المطروحة مقدار أسهم سبيس إكس التي سيحصل عليها مساهمو تسلا مقابل أسهمهم. وتجاوزت القيمة السوقية لسبيس إكس 1.9 تريليون دولار بعد اكتتابها العام في يونيو/حزيران، مقارنة بنحو 1.5 تريليون دولار لتسلا.

صفقة قد تتجاوز أكبر عمليات الاستحواذ السابقة

إذا اكتمل الاندماج، فسيكون أكبر صفقة من نوعها في التاريخ. ومن أبرز الصفقات السابقة استحواذ «فودافون» على «مانسمان» عام 2000 مقابل نحو 183 مليار دولار. كما تبدو صفقة استحواذ سبيس إكس على شركة الذكاء الاصطناعي xAI، في وقت سابق من هذا العام، عند تقييم بلغ نحو 250 مليار دولار، محدودة بالمقارنة مع حجم الصفقة المحتملة مع تسلا.

يمثل اجتماع مساهمي تسلا السنوي، المقرر في 3 ديسمبر/كانون الأول، محطة مهمة في توقيت المفاوضات. ومن المقرر إعادة انتخاب أعضاء في مجلس الإدارة، بينهم إيلون ماسك ورئيسة المجلس روبين دينهولم وجيه بي ستراوبل، لتمديد بقائهم في مناصبهم حتى عام 2029. وقد تكتسب الانتخابات أهمية خاصة، إذ يمكن لمجلس الإدارة الموافقة على الاندماج.

محادثات مستمرة وعقبات تتعلق بالصين

طرح ماسك فكرة جمع الشركتين للمرة الأولى في مايو/أيار 2026، قبل أسابيع من اكتتاب سبيس إكس العام. واعتُبرت وثائق التوكيل التي أرسلتها تسلا إلى مساهميها في أكتوبر/تشرين الأول مؤشراً إلى تسارع التحضيرات. كذلك يشغل عضو مجلس إدارة تسلا إيرا إيرنبرَيس مقعداً في مجلس إدارة سبيس إكس منذ فبراير/شباط، ما يعزز الروابط الإدارية بين الشركتين.

وقال ماسك في أكتوبر/تشرين الأول إن مجلسي إدارة الشركتين شكّلا لجاناً خاصة لدراسة احتمال الاندماج، لتنقل الفكرة المطروحة منذ أشهر إلى مرحلة التقييم والمفاوضات.

ومن أبرز المسائل كيفية التعامل مع أنشطة تسلا في الصين. وذكرت بلومبرغ أن الطرفين يبحثان نموذجاً يُبقي هذه العمليات منفصلة عن أنشطة سبيس إكس. وترتبط المسألة باختلاف الحساسيات التنظيمية لدى الشركتين؛ فعمل سبيس إكس مع قطاع الدفاع الأميركي ومؤسسات حكومية قد يجعل جمعها ضمن هيكل واحد مع الحضور التصنيعي والتجاري الكبير لتسلا في الصين أمراً معقداً.

وكانت «وول ستريت جورنال» قد أفادت سابقاً بأن تسلا تدرس بيع عملياتها في الصين أو فصلها في شركة مستقلة، لكن ماسك نفى ذلك. وتظل الصين ذات أهمية استراتيجية لتسلا، إذ يُعد مصنعها العملاق في شنغهاي الأكبر للشركة من حيث الطاقة الإنتاجية، وينتج أكثر من نصف إجمالي سياراتها.

الحسابات السياسية ومكاسب ماسك المحتملة

تضيف التطورات السياسية في الولايات المتحدة عاملاً آخر إلى مسار الصفقة. فبعد انتخابات التجديد النصفي، قد يؤدي تعزيز الديمقراطيين نفوذهم في الكونغرس إلى زيادة التدقيق في أنشطة شركات ماسك وروابطها السياسية. وكانت بلومبرغ قد ذكرت في تقارير سابقة أن الشركتين تفضلان إتمام الاندماج قبل مغادرة دونالد ترامب الرئاسة، ما يجعل استهداف الإعلان عنه في ديسمبر/كانون الأول 2026 مهماً للمفاوضات وللظروف السياسية والتنظيمية.

وقد تحقق الصفقة مكاسب شخصية لماسك أيضاً. إذ تتضمن حزمة مكافآته بصفته الرئيس التنفيذي، المعدّة في عام 2025، بنوداً تتعلق بتغيير السيطرة؛ وقد يؤدي الاندماج أو الاستحواذ، بموجب هذه البنود، إلى تعطيل بعض شروط الأداء وتسريع استحقاق الأسهم المكتسبة.

المصدر: donanimhaber