لماذا التضخم لزج وما هو السبب الرئيسي وراء التضخم؟ وما علاقة الشركات بالتضخم؟

لماذا التضخم لزج وما هو السبب الرئيسي وراء التضخم؟ وما علاقة الشركات بالتضخم؟

ثبت أن التضخم أكثر صلابة مما كانت البنوك المركزية تساوم عليه عندما بدأت الأسعار في الارتفاع قبل عامين. ويعتقد بعض الاقتصاديين الآن أنهم يعرفون السبب: تستخدم الشركات فرصة نادرة لتعزيز هوامش أرباحها.

وأظهرت الأرقام الصادرة يوم الثلاثاء من قبل وكالة إحصاءات الاتحاد الأوروبي أن أسعار المستهلكين في منطقة اليورو كانت أعلى بنسبة 7.0٪ عن العام السابق في أبريل ، وانتعاش من مارس وأكثر من ثلاثة أضعاف هدف البنك المركزي الأوروبي.

مع ذلك وبحسب ما ترجمه “موقع تركيا عاجل”، نقلاً عن جريدة ” وول ستريت جورنال الأمريكية، انخفض معدل التضخم الأساسي – الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة – إلى 5.6٪ في أبريل من مستوى قياسي بلغ 5.7٪ في مارس.

لا تزال معدلات التضخم مرتفعة بشكل غير مريح في الولايات المتحدة والعديد من الأجزاء الأخرى من العالم على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة الذي ذهب إلى أبعد من ذلك وتم تسليمه بسرعة أكبر من أي وقت مضى منذ الثمانينيات.

وكانت هناك أسباب وجيهة للشركات لرفع أسعارها في الأشهر الأخيرة. أدت اضطرابات سلسلة التوريد الناجمة عن جائحة Covid-19 واختناقات الطاقة والغذاء والمواد الخام التي أعقبت الغزو الروسي لأوكرانيا إلى ارتفاع التكاليف.

لكن هناك دلائل على أن الشركات تفعل أكثر من مجرد تغطية تكاليفها.

ووفقًا لخبراء الاقتصاد في البنك المركزي الأوروبي ، فإن الشركات تعمل على تقليص أرباحها. وقالوا إن ذلك كان عاملا أكبر في تأجيج التضخم خلال النصف الثاني من العام الماضي من ارتفاع الأجور.

وقال جان فيليب جينيش، الرئيس التنفيذي لشركة هولسيم لصناعة مواد البناء، في مكالمة أرباح حديثة: “نحن في تلك البيئة التضخمية بالفعل منذ ما يقرب من عامين حتى الآن… لقد أجرينا التسعير بطريقة استباقية للغاية ، حتى لا تتأثر نتائجنا. على العكس من ذلك ، فهم يقومون بتحسين الهوامش”.

أحد الأحجية هو لماذا لعب المستهلكون هم الكرة؟. عادة، يتوقع الاقتصاديون أن يخسر أي عمل يرفع أسعاره عملاء لمنافسين لا يفعلون ذلك ، أو لا يفعلون ذلك بنفس القدر.

لكن هذه ليست أوقاتا عادية. في حالات نادرة – مثل إعادة فتح الاقتصاد بعد الوباء – تسمح المعرفة الواسعة بأن التكاليف ترتفع للشركات برفع أسعارها مع العلم أن منافسيها سيتصرفون بنفس الطريقة، وفقًا لورقة بحثية أعدتها إيزابيلا ويبر، الأستاذة المساعدة للاقتصاد في جامعة ماساتشوستس، أمهيرست، وزميلها إيفان وازنر.

وهذا هو النمط الذي قال الخبيران الاقتصاديان إنه تم لعبه في تحليل مكالمات الكسب الأخيرة حيث يقدم التنفيذيون في الشركات الأمريكية نتائجهم المالية للمحللين.

وقالت السيدة ويبر: “علينا أن نفكر في التسعير بشكل مختلف”. “صدمة التكلفة، أو الاختناقات يمكن أن تخلق اتفاقًا ضمنيًا بين الشركات التي ترفع أسعارها لذا يمكنهم توقع أن يتصرف الآخرون بالمثل.

كما أبدى المستهلكون استعدادًا غير عادي لقبول أسعار أعلى مؤخرًا. قال بول دونوفان، كبير الاقتصاديين في UBS Global Wealth Management ، إن الشركات تراهن على أن المستهلكين سوف يستمرون في العمل لأنهم يعرفون اختناقات العرض وارتفاع أسعار الطاقة.

وقال السيد دونوفان: “إنهم واثقون من قدرتهم على إقناع المستهلكين بأن ذلك ليس خطأهم، ولن يضر ذلك بعلامتهم التجارية”.

وأكدت ذلك الجولة الأخيرة من مكالمات الكسب من قبل الشركات الكبيرة التي تواجه المستهلك، وقالت شركة الغذاء والصحة نستله الأسبوع الماضي إنها عززت مبيعاتها بنسبة 5.6٪ في الأشهر الثلاثة الأولى من العام على الرغم من رفع أسعارها بنسبة 9.8٪ – قال رئيسها التنفيذي إن الشركة كانت ببساطة تطابق الزيادات في التكلفة على مدار العامين الماضيين.

وقال مارك شنايدر في مكالمة مع المحللين: “ما زلنا في طور اللحاق ببعض الضربات التي تلقيناها”.

في أماكن أخرى، يبدو أن الرغبة في زيادة الهوامش، بدلاً من مجرد تغطية التكاليف المتزايدة، هي أحد أسباب استمرار ارتفاع أسعار المواد الغذائية بسرعة في أوروبا.

ويرجع جزء كبير من الارتفاع الكبير في أسعار المواد الغذائية منذ منتصف العام الماضي إلى ارتفاع التكاليف، لا سيما بالنسبة للطاقة، نظرًا لأن معظم إنتاج الغذاء يستهلك الكثير من الطاقة.

لكن الاقتصاديين في شركة التأمين أليانز حسبوا أن حوالي 10٪ من الزيادة تعكس البحث عن أرباح أعلى. يقترحون أن هذا ممكن لأن الأجزاء الرئيسية من سلسلة التوريد الغذائي يهيمن عليها عدد صغير من الشركات.

ومن جانبه قال لودوفيك سوبران ، كبير الاقتصاديين في أليانز: “لا توجد منافسة كافية في قطاع الأغذية، لا سيما في التوزيع”.

لا تعمل جميع الشركات على تعزيز هوامشها بشكل انتهازي، وقالت السيدة ويبر إنه عندما يفعل البعض ذلك ، يمكن أن يتسبب ذلك في مشاكل للآخرين الأقرب إلى المستهلك النهائي ويكونون أكثر عرضة لخطر رد الفعل العكسي.

على مدى الأشهر الأخيرة، اشتكت شركة Edeka ، أكبر شركة تجزئة في ألمانيا، من سلوك التسعير لمورديها من السلع ذات العلامات التجارية وتوقفت عن تخزين بعض منتجاتها.

كما وقال ماركوس موسى ، الرئيس التنفيذي لشركة Edeka: “ندعو صناعة المنتجات ذات العلامات التجارية إلى الارتقاء إلى مستوى مسؤوليتها والتوقف عن زيادة التضخم بشكل مصطنع”.

هناك بعض الدلائل على أن تضخم أسعار الغذاء بدأ في التباطؤ. في فرنسا ، ارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 14.9٪ في أبريل مقارنة بالعام السابق ، وهو تباطؤ من 15.9٪ في مارس.

ففي ألمانيا ، تباطأ تضخم الغذاء إلى 17.2٪ من 22.3٪. لكن اتحاد التجزئة البريطاني، وهو مجموعة تمثل متاجر المملكة المتحدة، قال إن تضخم أسعار المواد الغذائية تسارع في أبريل / نيسان ليصل إلى مستوى قياسي.

في مكالمات الأرباح الأخيرة، قال بعض المسؤولين التنفيذيين إن المستهلكين أصبحوا أكثر مقاومة لارتفاع الأسعار.

في الشهر الماضي، قالت شركة Procter & Gamble إنها عززت هوامش أرباحها في الأشهر الثلاثة الأولى من العام ، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى ارتفاع الأسعار. وحذر من وجود حدود للمدى الذي يمكن أن يدفع بهذا التكتيك قبل أن يتحول المستهلكون إلى بدائل أرخص.

وقال جون مولر ، مدير الشركة: “لقد أجرينا العديد من التعديلات على فجوات الأسعار، ليس فقط مقابل العلامات التجارية الخاصة، ولكن مقابل المنافسة ذات العلامات التجارية لأننا مررنا بفترة التسعير هذه، وعلينا أن نستمر في الحساسية تجاه ذلك”.

بالنسبة للسيد دونوفان في بنك يو بي إس، ربما تكون فترة التضخم المدفوع بالأرباح على وشك الانتهاء، ويرجع ذلك جزئيًا إلى زيادة التدقيق العام.

وقال: “نحن على الأرجح في مرحلة قد تعيد فيها الشركات تقييم ما إذا كانت ستدفع هذا الأمر”. “سمعة بأنها سيئة القيمة مقابل المال تبقى لفترة طويلة.”